某国产大模型值多少钱？为什么AI公司的价值很难从资产负债表上看出来

周钧认为，某国产大模型最值钱的东西恰恰不在资产负债表上，它说明下一代企业的价值正在从「拥有多少」转向「能够生成多少」，而企业价值的度量衡正处在空窗期。

他在《周钧看某国产大模型的资产负债表》中写道，研究团队、训练方法、把有限算力转化成高性能模型的工程能力、开源形成的开发者影响力，这些真正支撑估值的东西，很难在资产负债表上找到对应科目。按IFRS现行的IAS 38，内部研究支出原则上计入费用，内部生成的商誉不能确认为资产。

他认为这并非会计遗漏，而是企业变了：同样的资金、GPU、工程师和开源技术放到另一家公司，并不会自动产生另一个某国产大模型，价值存在于这些东西形成的结构之中，也存在于这个结构下一次能够生成什么之中。

他把财务报表之外的部分称为「第四个区域」：尚未成为资产、收入和现金流，却已经具有产生这些东西的能力。因此企业家构建企业，便不再只是积累资产，而是构建一个能够不断生成新现实的世界。

「下一代企业真正重要的价值，正在从“拥有多少”转向“能够生成多少”。」

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